市场传闻公司个别产品对外授权进展不及预期，经公司自查，目前公司各项业务正常推进，未涉及市场热点概念。

民银资本（01141）发布公告，公司全资附属公司民银投资（香港）已透过牵头经办人认购发行人（Zhejiang Baron （BVI） Company Limited）发售的债券。于2024年7月9日，有关指令已获确认，而民银投资（香港）已获分配认购总额为500万美元的债券，代价为500万美元（不包括交易成本）。

　　钱不够烧，OpenAI输血进行时。

　　据彭博社、华尔街日报等多家外媒报道，OpenAI正与投资者洽谈新一轮融资。知情人士称，此轮融资的领投方为风险投资公司Thrive Capital，大金主微软也将继续追加投资，募资额为数十亿美元。新一轮融资完成后，OpenAI的估值将突破1000亿美元，跻身千亿美元级别独角兽。

　　OpenAI估值突破千亿美元

　　OpenAI上一次与估值有关的新闻，是在去年10月以860亿美元的估值向投资者出售现有员工股份。作为筹集资金的一种方式，此次要约收购让这家明星AI公司的最新估值浮出水面，也一举成为全球估值最高的AI独角兽。

　　一年过后，OpenAI的估值再一次被推升。据知情人士透露，OpenAI首席财务官Sarah Friar于本周三在一份备忘录中告诉员工，该公司正在寻求新资本用于支持公司对算力的需求和其他运营费用，但没有透露细节。媒体报道称，其获得的文件显示，OpenAI的现有股东在最近几周商谈，以1030亿美元的公司估值出售其股份。本轮融资的领投方Thrive Capital将投资约10亿美元，微软将参投。

　　不过，彭博社称相关谈判处于早期阶段，本轮融资的条款、估值和时间安排等细节尚未敲定，仍有调整的可能。

　　事实上，在OpenAI融资的历程中，微软及Thrive Capital一直扮演着重要的角色，也是对其进行资本输血的主要投资人。自2019年以来，微软已向OpenAI投入了130亿美元，在最新一轮融资前拥有OpenAI共49%的股份。据外媒报道，Thrive Capital的创始人约翰·库什纳与OpenAI的CEO山姆·奥特曼关系密切，自去年以来，Thrive Capital已向OpenAI投资了数亿美元，是OpenAI的第二大外部股东。

　　除了融资以外，近期OpenAI的动态颇多。8月28日，知情人士称，OpenAI正在研发两款新型的人工智能模型。其中，“草莓”（Strawberry，前身为Q*模型）将致力于解决比现有系统更为复杂的数学和编程问题，“猎户座”（Orion）则旨在借助“草莓”的力量，全面提升现有ChatGPT模型的性能，是GPT-4的继任模型。

　　业内人士分析称，为加快新模型的开发，OpenAI或将需要筹集更多资金，以在大模型技术层面保持领先的地位。记者注意到，7月末，知名公关人Edward Zitron发表的最新文章指出，OpenAI面临着复杂的生存困境，要存活超过两年，需要取得五点关键突破，分别是：重塑与微软的复杂关系、筹集前所未有的资金、实现技术突破以降低成本、开拓新的应用领域、创造新的就业机会和自动化现有工作流程。

　　在筹集前所未有的资金方面，Edward Zitron发表的最新文章称按照目前的速度，未来一年OpenAI需要筹集的资金规模更有可能是100亿美元（最低20亿美元），并且要尽快完成。这意味着，OpenAI要么进行多轮融资，要么进行公司有史以来最大的一轮融资。

　　持续融资背后的“烧钱”困境

　　当前，全球范围内的生成式人工智能公司的融资竞赛仍在持续。作为AI独角兽榜单之首，OpenAI持续融资的背后，有投资者对公司价值的认可，有FOMO（错失恐惧症）的作用，但也有一部分是出于AI创业公司深陷“烧钱”困境，未能形成盈利模式而需要依靠资本不断输血的原因。

　　大模型的训练耗资巨大，需要巨额的算力与人力成本投入。据The Information近期报道预估，OpenAI的成本主要分成推理成本、训练成本和人工成本三个部分。推理成本主要是租用微软服务器的支出，据一位直接了解支出情况的人士表示，日常仅仅为了维持ChatGPT的使用就需要70万美元/天，一年的推理成本总计接近40亿美元。除此以外，训练成本主要用于支付数据费用，预计为30亿美元。人力成本方面，据OpenAI官网上的招聘岗位测算，每年公司要花费约15亿美元在这些高级AI人才身上。

　　三部分的成本，总计85亿美元左右，远远超过了竞争对手的支出。The information还表示，“OpenAI的现金流可能在未来一年内耗尽。”

　　在收入方面，作为非上市公司，OpenAI的财务数据并不对公众公开，一直是一个“谜”。但是，据人工智能调研机构FutureSearch最新发布的报告，通过收集所有有据可查的财务信息，依托专业的计算方式，最终测算出OpenAI每月的付费用户约为988万名，年度经常性收入为34亿美元。其中，84%的收入来自ChatGPT付费用户，面向开发者端的API接口收入占比为15%左右。值得注意的是，今年6月，奥特曼也曾向内部员工透露，公司的年化收入增长了一倍多，达到34亿美元，这一数字在2023年底为16亿美元。

　　尽管收入有了大幅增长，但与高昂的成本相比，OpenAI仍然处于巨额亏损的状态，仅2024年就或将面临50亿美元的亏损。同时，随着OpenAI继续开发更复杂的模型，预计支出将继续超过收入增长。因此，OpenAI必须持续寻求投资者的资金扶持，以在资金耗竭之前持续保有在生成式人工智能领域的竞争力。

　　事实上，OpenAI的情况并非个例。OpenAI最大的竞争对手Anthropic高管也预测，公司全年的成本将超过27亿美元，其中仅推理计算成本就高达25亿美元，但收入与亚马逊分成后，年化收入仅为4亿美元到6亿美元之间，同样也面临着巨大的资金压力。今年5月，Anthropic宣布完成4.5亿美元C轮融资，而这距离上一轮拿到谷歌的3亿美元及亚马逊27.5亿美元投资仅过去两个多月的时间。

　　投资机构Benchmark合伙人Sarah Tavel认为，一旦有更先进的模型出现，旧模型的价值就会迅速降低甚至为零，因此需要玩家持续不断地投入巨额投资，保持行业的领先地位。因此用杠杆炒股是什么意思，在大模型不断迭代的技术较量中，融资的浪潮也将永不止息，将AI独角兽们推向更高的估值区间。

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